정부 세제개편에 ETF 자금 쏠림… 배당소득 분리과세 효과는?

 

정부가 2025년부터 배당소득 분리과세를 도입할 예정입니다. 배당주 ETF로 자금이 몰리는 이유와 함께 세제 개편 배경, 양도세 논란, 투자전략까지 정리합니다.

 

2025 배당소득 분리과세 도입 임박! 배당주 ETF 열풍과 증시 영향 총정리

 

2025년 세법 개정안에 ‘배당소득 분리과세’가 포함될 예정이라는 소식이 전해지면서, 증시에서는 다시 배당주에 대한 관심이 뜨겁게 달아오르고 있다.
정부가 법인세 및 증권거래세 등은 인상 기조를 유지하면서도, 일반 개인투자자 1,400만 명의 숙원이었던 배당세제 개편을 추진하는 배경은 무엇일까? 또 실제 ETF 시장과 증시에 미치는 영향은 어떻게 나타나고 있을까?

 

 

기사 요약(SBS BIZ) : 배당소득 분리과세가 주목받는 이유

최근 정부가 2025년 세법 개정안에 배당소득 분리과세 제도를 포함할 예정이라는 소식이 전해졌다.
기존에는 배당소득이 다른 소득과 합산되어 종합소득세율(6~45%)이 적용됐지만, 앞으로는 일정 금액 이하의 배당소득에 대해서는 10~20%의 낮은 세율로 분리과세할 수 있게 될 전망이다.

이와 같은 흐름에 따라 최근 고배당 관련 ETF로 자금 유입이 급증하고 있으며, 대표적으로 ‘플러스 고배당주 ETF’에는 1,300억 원 이상의 자금이 들어왔다. 상위 10개 ETF 중 절반이 배당 관련 상품이다.

하지만 한편에서는 증권거래세율과 대주주 양도소득세 기준의 원상 복귀 움직임이 있어 시장 혼란 요인으로 지적된다.

 

배당소득 분리과세란 무엇인가?

구분	기존 제도	개정 예정 제도(2025)
과세 방식	종합소득 과세(6~45%)	일정 한도 내 분리과세(10~20%)
적용 대상	모든 배당소득	일정 금액 이하의 소액 배당소득자
과세 영향	고소득자에 불리	소액 투자자에 유리

‘분리과세’란?

기타소득처럼 배당소득을 따로 떼어 정해진 세율로 과세하는 방식이다. 소득이 많아질수록 세율이 높아지는 누진세 구조에서 벗어나, 배당을 통한 장기 투자와 자본시장 저변 확대를 유도하기 위한 제도다.

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정부가 추진하는 이유와 정책 방향

1) 투자자 세부담 완화

• 기존 종합과세 체계는 세금 회피를 유도하거나 배당 투자를 꺼리게 만드는 구조였음.
• 분리과세 도입은 장기투자를 유도하고 자본시장의 건전한 성장 기반을 마련.

2) 글로벌 기준과 정합성 강화

• 해외 주요국은 대부분 배당소득에 대해 낮은 단일세율 적용
  → 예: 미국 15~20%, 싱가포르 0%, 일본 20.315%

3) 정책 일관성 차원

• 이재명 대통령도 선거공약에서 “배당소득세 개편 필요”를 언급
• 정부는 내년부터 연소득 기준 또는 일정 한도 이하 개인에게 저율 분리과세 적용 검토 중

 

2025년 배당 ETF 성적과 시장 반응

2025년 배당주 ETF 자금 유입 현황 (상위 ETF 중심 정리)

 PLUS 고배당주 ETF (한화자산운용)

• 2025년 상반기 개인 순매수 유입 : 약 2,575억 원
• 최근 1주일(7월 중순 기준) : 1,764억 원 유입, 주식형 ETF 전체 1위 차지
• AUM 증가율 : 연초~6월 말 기준 +35.3%, 순자산 규모 약 1조3,900억 원
• 최근 연 수익률 : 약 10.69%, 1년 기준 배당수익률 약 3.7% (배당+시세 상승 합산 총수익률 약 51.3%) 

TIGER 코리아배당다우존스 ETF (미래에셋자산운용)

• 2025년 자금 유입 : 최근 누적 346억 원, 상장 후 약 1,581억 원 유입. 특히 최근 일주일간 약 21.9% 집중 유입
• 수익률 : 약 10.23% (주가 상승 및 배당 포함)

KODEX 배당성장 ETF (삼성자산운용)

• 2025년 자금 유입 : 총 유입액 199억 원, 이 중 최근에 84억 원 유입 → 전체의 약 42%
• 주요 운용전략 : 배당성장률 높은 종목 선별 유지(~연평균 DPS 상승, 재무 안정성 중심)

KODEX 배당성장채권혼합 ETF (삼성자산운용)

• 2025년 순유 입: 337억 원, 최근 유입 비율은 전체의 약 17%

SOL 금융지주플러스고배당 ETF

• 순유입 : 246억 원 유입, 상위권 유지

PLUS 고배당주채권혼합 ETF

• 순유입 : 310억 원, 올해 누적 유입액의 약 14.7% 해당 

기타 ETF 순위 상위권

• KODEX 금융고배당TOP10타겟위클리커버드콜 : 순유입 514억 원
• KODEX 고배당주 ETF : 511억 원
• RISE 코리아금융고배당 : 104억 원

고배당 ETF 현황 정리

순위	ETF명 (운용사)	2025 상반기 순유입	최근 1주일 유입	특징 및 수익률
1	PLUS 고배당주 ETF (한화)	약 2,575억 원	약 1,764억 원	AUM 1조3,900억 → +35.3%, 수익률 약 10.7%
2	TIGER 코리아배당다우존스 (미래)	총 1,581억 원 유입	-	수익률 약 10.23%
3	KODEX 배당성장 (삼성)	199억 원 (최근 84억 원)	-	배당성장 중심 전략
4	KODEX 배당성장채권혼합	337억 원 (17% 최근 유입)	-	주식 40% / 채권 60% 혼합 상품
5	SOL 금융지주플러스고배당	246억 원	-	금융주 중심 고배당
6	고배당주채권혼합	310억 원	-	채권 포함 혼합형
-	KODEX 금융고배당TOP10 covered-call	514억 원	-	커버드콜 전략
-	KODEX 고배당주	511억 원	-	전통 고배당 ETF
-	RISE 코리아금융고배당	104억 원	-	금융 특화 배당 ETF

분석 포인트

• ‘PLUS 고배당주 ETF’는 자금 흐름이 압도적이며, 배당소득 분리과세 기대감의 대표 수혜주로 자리매김.
• TIGER 코리아배당다우존스는 미국 고배당 지수를 활용한 원화 ETF로, 해외 수익구조와 국내 투자 접근성 모두 갖춘 상품.
• 배당성장 전략 ETF인 KODEX 배당성장, 배당성장채권혼합은 안정성과 성장성을 동시에 추구.
• 커버드콜 전략 ETF도 꾸준히 자금을 끌어모으며, 월세형 현금 흐름 선호 투자자에게 인기 상승.
• 전체적으로 금융업주 중심 ETF가 강세 : 은행·증권사 등 금융지주의 배당 정책 강화 영향이 뚜렷하게 반영됨

요약

• 자금 유입 상위 10개 주식형 ETF 중 6개가 배당주 관련 상품일 정도로 배당 테마가 강력한 투자 흐름을 형성 중입니다.
• 정부의 배당소득 분리과세 제도 도입 기대감이 직접적인 모멘텀으로 작용하며, 투자자들이 고배당 ETF 중심의 전략으로 빠르게 전환하고 있는 상황입니다.
• 특히 대형 금융주 중심 고배당 ETF와 커버드콜 전략 ETF는 안정성과 수익률 측면에서 유리한 구조로 평가받고 있습니다.

 

배당주 ETF 수익률 추이 

• 코스피 고배당 50 ETF : 연초 대비 +9.4%
• 타이거 배당성장 ETF : 연초 대비 +7.8%
• ETF 보수 인하 경쟁 본격화
  → 키움·한화운용 등 수수료 인하, 차세대 ETF 출시 예고

시장 반응

• “배당소득세 완화는 장기 보유에 유리한 구조”
• “하반기에도 고배당 전략은 유효” (대신증권 이경민 연구원)

 

양도소득세·거래세 원복 이슈와 논란

쟁점 요약

구분	기존	복귀 시 문제점
대주주 기준	10억 이상	3억 이상으로 원복 가능성
증권거래세율	0.15%	0.25%로 인상 가능성

문제는 시기와 영향력이다.

2022년 대주주 기준 강화 당시에는 개인투자자 순매도만 1.5조 원에 달했다.
연말 양도세 회피 매물 가능성도 우려된다.

신한투자증권 이재원 연구원:

“연말에 매도 물량이 쏟아지며 증시 급락 가능성도 배제할 수 없다.”

 

향후 시장 전망과 투자 전략

제도 도입에 따른 긍정 요인

• 배당주 인기 상승세 지속
• ETF 중심 투자전략 확대
• 국내 자본시장 체질 개선 기대

단기 리스크

• 양도세·거래세 역주행 가능성
• 정치적 이슈에 따른 정책 불확실성
• 연말 물량 출회 우려

투자자 체크리스트

• ETF 중심 배당 전략 고려
  → 고배당 ETF는 분산투자와 낮은 보수로 유리
• 세제 개편 전후 타이밍 확인
  → 내년 분리과세 본격 시행 전 저가 매수 유효
• 정책 혼선에 대비한 방어적 포트폴리오 구축
  → 양도세 회피 매물 가능성 감안해 변동성 대응 전략 필요

 

 

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